Zawężenie marż i poprawa nastrojów pomogły w dobrych wynikach długu rynków wschodzących w drugim kwartale. Chociaż nie wydaje się właściwe podejmowanie większego ryzyka w obliczu możliwego nieuchronnego spowolnienia gospodarczego, nie należy również ograniczać ryzyka.
Globalna aktywność gospodarcza zwalnia, a produkcja spada, jednak rynki prezentują ceny przy stosunkowo łagodnych perspektywach gospodarczych. Bilanse gospodarstw domowych i firm rozwiały obawy o twarde lądowanie w gospodarce w I kwartale. Globalna gospodarka pozostaje dość zdrowa, a Stany Zjednoczone wykazują najbardziej stabilny wzrost. W tym kontekście nastroje poprawiły się, kończąc drugi kwartał na pozytywnym poziomie dla wschodzących obligacji rządowych, w walucie lokalnej i obligacji korporacyjnych oraz zawężając spready we wszystkich sektorach (wykres 1). Jednak nadal istnieje pewne ryzyko dla rynków wschodzących – główne z nich to to, że utrzymująca się wysoka inflacja doprowadzi do nadmiernego zacieśnienia polityki przez banki centralne krajów rozwiniętych, co może doprowadzić do recesji.
Obligacje skarbowe i waluty lokalnej: coraz lepszy, ale zróżnicowany obraz
Pomimo utrzymującej się niepewności i przeciwności, ogólny obraz obligacji rządowych rynków wschodzących jest bardzo pozytywny. Jeśli chodzi o inflację, rynki wschodzące nadal wyprzedzają rynki rozwinięte: presja inflacyjna na rynkach wschodzących w dużej mierze się wyrównała, a banki centralne nie podnoszą już stóp procentowych. Niektóre banki centralne, w tym te w Brazylii i Chile, również zasugerowały możliwość obniżek stóp procentowych w przyszłości, podczas gdy Kostaryka, Urugwaj i Węgry już dokonały obniżek stóp. Ponadto ostatnio na rynku poprawiły się różne ryzyka ogona (ryzyka ekstremalne). Na przykład rozwój wydarzeń w Turcji wydaje się pozytywny wraz z mianowaniem nowego ministra finansów, znanego ze swojej tradycyjnej polityki. Perspektywy Nigerii są również jaśniejsze, ponieważ zmiana rządu otworzyła możliwości reform w kraju.
Z punktu widzenia obligacji rządowych i lokalnej waluty, to tło przedstawia zarówno możliwości, jak i wyzwania, którym należy sprostać. Jeśli chodzi o stopy procentowe, rozpiętość między krajowymi stopami procentowymi a stopami 5-letnimi w Stanach Zjednoczonych jest dziś bliska rekordowo niskich poziomów.1 Stwarza to przeszkody dla obligacji w walutach krajowych; Jeśli jednak Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych (Fed) zbliża się do końca cyklu podwyżek stóp procentowych, rynki finansowe rynków wschodzących mogą wyprzedzić ten ruch. Jednak na obecnych poziomach w wielu przypadkach przeniesienie pozostaje atrakcyjne dla inwestorów. Co więcej, rupia indonezyjska, polski złoty, peso meksykańskie i sol peruwiański oferują potencjał. Widzimy też pewną wartość w kolumbijskim peso, które odbiło się od bardzo niskich poziomów, ale oferuje ograniczone pole do aprecjacji. Tymczasem chiński renminbi i rand południowoafrykański prawdopodobnie będą dalej tracić na wartości, podczas gdy lira turecka może nadal podlegać wpływom polityki rządu.
Jeśli chodzi o obligacje rządowe w twardej walucie, chociaż wysokodochodowe obligacje rządowe osiągały lepsze wyniki niż obligacje o ratingu inwestycyjnym w ciągu ostatnich kilku tygodni, uważamy, że teraz nie jest czas na podejmowanie nadmiernego ryzyka. Bliższe przyjrzenie się ogólnym liczbom indeksu ujawnia, że czynniki przyczyniające się do lepszych wyników mogą być zbyt ryzykowne, aby uzasadniać dzisiejsze inwestycje – kraje takie jak Ukraina, Tunezja, Ghana i Zambia odnotowały największy wzrost. W środowisku, w którym warunki kredytowe pozostają surowe, widzimy wartość w obligacjach rządowych o ratingu inwestycyjnym i solidnych fundamentach. W przypadku krajów ocenianych na podstawie zdolności kredytowej jako wysokodochodowe, koszt pożyczki pozostaje wysoki, aw wielu przypadkach tak duży, że nie są one w stanie uczestniczyć w rynku. W najbliższym czasie nie spodziewamy się znaczącej zmiany dynamiki rynku, ponieważ kredytodawcom coraz trudniej jest negocjować rekompensaty z emitentami, którzy nie spełniają warunków swoich obligacji. Istnieją jednak wybrane możliwości w segmencie wysokodochodowych, szczególnie w przypadku niektórych byczych akcji BB, takich jak Serbia, Oman, Maroko i Dominikana. Nadal postrzegamy również Sri Lankę jako dobrą okazję, ponieważ kraj ten nadal dobrze sobie radzi, a jednocześnie restrukturyzuje swoje zadłużenie.
Obligacje korporacyjne: powód do ostrożnego optymizmu
Ponieważ w ostatnich miesiącach nieco osłabły obawy związane z rosnącymi spreadami i niewypłacalnością, obligacje korporacyjne rynków wschodzących odbiły. Zawężenie spreadów do poziomów obserwowanych tuż przed wojną rosyjsko-ukraińską było spowodowane kilkoma czynnikami: odpornymi zyskami i bilansami przedsiębiorstw (wykres 2), rynkami wyceniającymi stosunkowo łagodne perspektywy gospodarcze w USA, a tym samym potencjalną konwergencją Fed w kierunku szczytowych stóp procentowych oraz poprawą niektórych prywatnych historii kredytowych w ciągu kwartału. Odzwierciedlając bardziej pozytywne nastroje, spółki o ratingu inwestycyjnym osiągnęły lepsze wyniki niż spółki o wyższej stopie zwrotu. Rosnąca liczba wysokodochodowych emitentów była również w stanie pozyskać fundusze na rynku nowych emisji, podczas gdy w poprzednim kwartale na rynku nowych emisji w dużej mierze dominowały firmy o ratingu inwestycyjnym. Pomimo silniejszego otoczenia technicznego pozostaje ostrożność – dalsze zawężenie spreadów może być ograniczone. Ponadto przepływy pieniężne pozostają ujemne. Jeśli jednak klasa aktywów zacznie odnotowywać wpływy, może to zapewnić wiatr w żagle dla zawężających się spreadów.
Biorąc pod uwagę zasadniczo pozytywne środowisko fundamentalne dla obligacji korporacyjnych rynków wschodzących, niewypłacalność przedsiębiorstw utrzymuje się na niskim poziomie. Ponadto istnieją wyraźne dowody na to, że tam, gdzie rynki publiczne się nie dostosowują, wkracza prywatny kredyt i przejmuje rolę banków – kluczowy czynnik w unikaniu niewypłacalności. Konkretnie, wskaźnik niewypłacalności dla firm z rynków wschodzących wynosi 2,4% – a liczba ta jest głównie napędzana przez Brazylię, gdzie warunki kredytowe zaostrzyły się w następstwie skandalu księgowego z udziałem brazylijskiego detalisty Americana, a także Chiny i Ukraina.2
Chociaż ogólne warunki makroekonomiczne potwierdzają nieco pozytywne perspektywy, ryzyko pozostaje, a obraz pozostaje niejednoznaczny. Uważamy, że na wysokiej jakości rynku wysokodochodowych obligacji korporacyjnych istnieją określone możliwości, szczególnie w przypadku nazw BB. Na poziomie rynkowym za atrakcyjnych uważamy emitentów z ekspozycją na sektory związane ze zmianami klimatycznymi, takie jak energia odnawialna. Cenimy również wysokiej jakości, tanich producentów i firmy zaangażowane w zmiany strukturalne w regionie Zatoki Perskiej. Na poziomie inwestycyjnym nadal widzimy wartość na terytorium BBB, ponieważ wciąż istnieje miejsce na zawężenie spreadów. Chociaż część tego rynku o wyższej jakości osiągnęła lepsze wyniki, nadal istnieją selektywne możliwości.
zbliżające się zagrożenia
Dzisiejszy rynek długu rynków wschodzących w scenariuszu „Złotowłosa”, tj. H. W idealnym środku. Emitenci rynków wschodzących i rządy są na ogół w dobrej kondycji finansowej, inflacja spada, stopy procentowe mogły osiągnąć szczyt – a światowa gospodarka, choć nie przeżywa boomu, wciąż opiera się przewidywaniom znacznego spowolnienia. Jednak ryzyko zawsze pozostaje. Monitorowane przez nas ryzyka makroekonomiczne, rynkowe i geopolityczne obejmują:
Polityka Fed: Czy chęć walki z inflacją doprowadzi gospodarkę do recesji?
Polityka MFW dotycząca praw wierzycieli.
Napięcia geopolityczne, w tym stosunki chińsko-amerykańskie i status Tajwanu, a także wojna rosyjsko-ukraińska i nowe oznaki niestabilności w Rosji.
Rosnące ceny żywności na całym świecie, które mogą prowadzić do niestabilności społecznej w krajach wschodzących.
Ceny ropy pozostają stabilne pomimo wysiłków OPEC zmierzających do ograniczenia produkcji – być może jest to znak, że światowa gospodarka jest słabsza, niż się powszechnie uważa.
W związku z tym nadal uważamy, że ścisły wybór kredytów i krajów jest niezbędny do zarządzania ryzykiem i identyfikacji emitentów o dobrej reputacji, nawet w trudnych warunkach.
1. Źródło: JPMorgan. Na dzień 30 czerwca 2023 r. 2. Źródło: JPMorgan. Na dzień 31 maja 2023 r.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie pozwalają na wyciągnięcie jakichkolwiek wniosków na temat przyszłego rozwoju funduszu inwestycyjnego lub papieru wartościowego. Wartość i dochody z inwestowania w fundusze lub papiery wartościowe mogą rosnąć lub spadać. Inwestorzy mogą płacić tylko mniej niż zainwestowany kapitał. Wahania kursów walut mogą wpływać na inwestycje. Proszę zwrócić uwagę na Regulamin Reklamy i Ofertę Akcji w InvFG 2011 §128 ff. Informacje na www.e-fundresearch.com nie stanowią rekomendacji kupna, sprzedaży lub trzymania papierów wartościowych, funduszy lub innych aktywów. Informacje na stronie internetowej e-fundresearch.com AG zostały przygotowane z należytą starannością. Mogą jednak wystąpić niezamierzone fałszywe reprezentacje. W związku z tym nie można przyjąć żadnej odpowiedzialności ani gwarancji za obiektywność, poprawność i kompletność dostarczonych informacji. To samo dotyczy wszystkich innych stron internetowych, do których odsyłają hiperłącza. e-fundresearch.com AG zrzeka się wszelkiej odpowiedzialności za bezpośrednie, możliwe do zidentyfikowania lub inne szkody powstałe w związku z dostarczonymi informacjami lub innymi dostępnymi informacjami. NewsCenter to specjalna płatna forma reklamy e-fundresearch.com AG dla firm zarządzających aktywami. Prawa autorskie i wyłączna odpowiedzialność za treść spoczywa na firmie zarządzającej aktywami jako użytkowniku określonej formy reklamy NewsCenter. Wszystkie powiadomienia z News Center to komunikaty prasowe lub komunikaty marketingowe.
Sztuczna inteligencja czyni Microsoft winnym klimatu
17 maja 2024, 7:27
Posłuchaj materiału
Ta wersja audio została stworzona sztucznie. Więcej informacji | Wyślij swoją opinię
Microsoft jest wart na giełdzie 3,1 biliona dolarów. Dzieje się tak głównie ze względu na szum wokół sztucznej inteligencji. Uniemożliwia to jednak ambitne cele klimatyczne grupy.
Cztery lata temu Microsoft zobowiązał się nie tylko być neutralny dla klimatu, Ale także do roku 2030 staną się negatywne dla klimatu. Jednak ten ambitny cel – usunięcie z atmosfery większej ilości dwutlenku węgla, niż bezpośrednio powoduje to firma – został odległy ze względu na rozwój sztucznej inteligencji.
Microsoftu 388.05
Od 2020 r. emisje wzrosły o prawie jedną trzecią w związku z rozbudową centrów danych AI, jak podała grupa w swoim najnowszym raporcie dotyczącym zrównoważonego rozwoju. Infrastruktura AI przetwarza ogromne ilości danych. Początkowo zwiększa to obciążenie istniejących centrów danych, a tym samym zużycie energii. Jednocześnie szybko rośnie zapotrzebowanie na aplikacje sztucznej inteligencji, zmuszając Microsoft do budowy kolejnych centrów danych. Wymaga to na przykład cementu, stali i mikrochipów – rzeczy, które powstają przy intensywnym wykorzystaniu dwutlenku węgla. Powstałe emisje szkodzą śladowi klimatycznemu Microsoftu.
Z raportu wynika, że bezpośrednie emisje Microsoftu spadły o 6,3 procent od 2020 r. do końca 2023 r. Jednak emisje z łańcucha dostaw, które stanowią większość całkowitych emisji, wzrosły o 30,9 procent. Firma wyjaśniła, że doprowadziło to do wzrostu całkowitej emisji o 29,1%.
Microsoft konkuruje z Amazonem i Google o rozbudowę swojej infrastruktury AI. Firma zainwestowała miliardy dolarów w OpenAI, które stoi za chatbotem ChatGPT. Microsoft rozwija także własne aplikacje AI.
To pokazuje, jak boom w dziedzinie sztucznej inteligencji koliduje z celem firm, jakim jest osiągnięcie większej neutralności klimatycznej. ChatGPT wywołał szum wokół sztucznej inteligencji i odegrał główną rolę w uczynieniu Microsoftu najcenniejszą firmą na świecie. Obecna kapitalizacja rynkowa: 3,1 biliona dolarów.
W trzech partiach marki oliwy z oliwek wykryto pestycyd zakazany w Unii Europejskiej. Producent wydał wycofanie.
Kassel – W dzisiejszych czasach często trzeba zainwestować dużo pieniędzy, aby kupić oliwę z oliwek. Te dodatkowe koszty często trzeba zaakceptować, choć niechętnie. Ponieważ do niektórych przepisów niezbędny jest popularny olej kuchenny. Jeśli jednak posiadasz w swojej szafce kuchennej produkty określonej marki, powinieneś zachować ostrożność. Zawierają one jedną resztę w Unia Europejska Sprawdzone, nieautoryzowane pestycydy. W związku z tym producent zainicjował wycofanie produktu. Eksperci ostrzegają, że obchodzenie się z tym pestycydem jest „niezwykle niebezpieczne”. Owoce sprzedawane w Rewe również niedawno zostały wycofane z rynku ze względu na skażenie pestycydami.
Producent przypomina oliwę z oliwek – pestycyd zakazany w Unii Europejskiej, który wykryto podczas kontroli
Wycofanie dotyczy trzech rodzajów oliwy z oliwek marki GAEA. Dom importowy Wilms został ukończony foodwarning.eu Stwierdzono, że badanie trzech partii produktów wykazało przekroczenie maksymalnej dopuszczalnej zawartości chloropiryfosu. Ten środek owadobójczy jest zakazany w Unii Europejskiej od 2020 roku.
Wycofanie dotyczy następujących oliw z oliwek:
GAEA CLASSIC 500 ML – SERIA L4008 / TERMIN NAJLEPSZOŚCI PRZED: 08.07.2025
GAEA SELECT 500ml – partia L4010 / Najlepiej spożyć przed: 10 lipca 2025 r.
Olej sałatkowy GAEA 500ml – partia L4009 / Najlepiej spożyć przed: 9 lipca 2025 r.
Producent ostrzega, że długotrwałe, wysokie spożycie pestycydów może prowadzić do chorób. W komunikacie potwierdza się: „Ze względów ostrożności w celu ochrony konsumenta nie zaleca się spożywania powyższych partii”. Klienci, którzy zakupili produkt z dotkniętych partii, mogą zwrócić go do supermarketów bez okazywania paragonu i otrzymać zwrot ceny zakupu.
Pamiętaj o oliwie z oliwek: narażenie na pestycydy może spowodować uszkodzenie mózgu
Sieć Akcji Pestycydowej ma taką ogłoszenie Wyjaśnił, że chloropiryfos jest bardzo niebezpieczny. Istnieją mocne dowody na to, że pestycyd ma negatywny wpływ na rozwój układu nerwowego i może prowadzić między innymi do obniżenia IQ, utraty pamięci roboczej i problemów z koncentracją.
Chociaż ta substancja chemiczna jest zakazana w ponad 40 krajach na całym świecie, insektycyd jest nadal stosowany w wielu krajach, mimo że istnieją już bezpieczne alternatywy dla środowiska i rolno-środowiskowe. Wysoki poziom pestycydów jest prawie zawsze przyczyną wycofania produktów, w tym produktów z kurczaka.
Obniżenie prognozy gospodarczej „ekonomicznie” – zaleca się zmniejszenie liczby samochodów w Niemczech
| Czas czytania: 3 minuty
„Ekonomicznie” niższe oczekiwania gospodarcze
Ekonomiści obniżyli swoje prognozy gospodarcze na ten rok. Jak zapowiada Komitet Doradczy Rządu Federalnego, oczekuje się wzrostu PKB jedynie o 0,2 proc. Jesienią ubiegłego roku prognozował wzrost o 0,7 proc.
Tutaj możesz posłuchać naszych podcastów WELT
Aby przeglądać treści osadzone, konieczne jest uzyskanie przez Ciebie odwołalnej zgody na przesyłanie i przetwarzanie danych osobowych, gdyż dostawcy treści osadzonych wymagają tej zgody jako zewnętrzni usługodawcy. [In diesem Zusammenhang können auch Nutzungsprofile (u.a. auf Basis von Cookie-IDs) gebildet und angereichert werden, auch außerhalb des EWR]. Ustawiając przełącznik w pozycji „Wł.”, zgadzasz się na to (z możliwością odwołania w dowolnym momencie). Obejmuje to również Twoją zgodę na przekazanie niektórych danych osobowych do państw trzecich, w tym do USA, zgodnie z art. 49 ust. 1 lit. a) RODO. Możesz znaleźć więcej informacji na ten temat. W każdej chwili możesz odwołać swoją zgodę korzystając z klucza i prywatności na dole strony.
Niemiecka gospodarka w dalszym ciągu cierpi z powodu słabego wzrostu, przy czym w szczególności spada przemysł i sektor budowlany. Dlatego „ekonomiści” obniżają swoje oczekiwania. Twierdzą jednak, że na horyzoncie widać ożywienie, jeśli wniosą wkład konsumenci.
dr„Mędrcy ekonomii” obniżyli swoje prognozy gospodarcze na ten rok. Jak ogłosiła w środę w Berlinie komisja doradcza rządu federalnego, oczekuje się, że PKB wzrośnie zaledwie o 0,2 procent, a jesienią ubiegłego roku „ekonomiści” spodziewali się wzrostu o 0,7 procent.
Rozwój niemieckiej gospodarki charakteryzuje się słabym ogólnym popytem gospodarczym, stwierdziła rada ekspertów pod przewodnictwem Moniki Schnitzer, która ma ocenić kompleksowy rozwój gospodarczy.
Radny Martin Werding powiedział: „Prywatne gospodarstwa domowe nadal konsumują obecnie ostrożnie, a sektor przemysłowy i budowlany odnotowuje jedynie niewielką liczbę nowych zamówień”. Oczekuje się jednak, że w 2024 r. niemiecka gospodarka nabierze pewnej dynamiki. Oczekuje się, że konsumpcja prywatna zacznie wspierać gospodarkę przez cały rok, ponieważ oczekuje się znacznego wzrostu dochodów realnych.
Modernizacja infrastruktury finansowana z opłat?
Nowy impuls powinien nadać światowy handel i światowa produkcja przemysłowa. Ekspertka Veronica Grimm stwierdziła: „Niemiecki eksport skorzysta na wzroście handlu światowego w tym i przyszłym roku”. „Jednak firmy zorientowane na eksport borykają się z ostrą konkurencją, rosnącymi kosztami pracy i ciągłym wzrostem cen energii”.
Komisja zaleca także nałożenie podatku na samochody w Niemczech.
Tutaj znajdziesz treści pochodzące od osób trzecich
Aby przeglądać treści osadzone, konieczne jest uzyskanie przez Ciebie odwołalnej zgody na przesyłanie i przetwarzanie danych osobowych, gdyż dostawcy treści osadzonych wymagają tej zgody jako zewnętrzni usługodawcy. [In diesem Zusammenhang können auch Nutzungsprofile (u.a. auf Basis von Cookie-IDs) gebildet und angereichert werden, auch außerhalb des EWR]. Ustawiając przełącznik w pozycji „Wł.”, zgadzasz się na to (z możliwością odwołania w dowolnym momencie). Obejmuje to również Twoją zgodę na przekazanie niektórych danych osobowych do państw trzecich, w tym do USA, zgodnie z art. 49 ust. 1 lit. a) RODO. Możesz znaleźć więcej informacji na ten temat. W każdej chwili możesz odwołać swoją zgodę korzystając z klucza i prywatności na dole strony.
Z odpowiedniego punktu raportu wynika, że infrastruktura transportowa wymaga modernizacji i rozbudowy. „To wymaga zwiększonych wydatków na infrastrukturę, na które należy przeznaczyć więcej środków niż np. liczba samochodów liczona w zależności od liczby przejechanych przez nie kilometrów”. Ponieważ pojazdy ciężkie zużywają więcej infrastruktury niż pojazdy lekkie, rozróżnienie na podstawie masy miałoby sens.
Przeczytaj także
Inwestycje infrastrukturalne
W raporcie wskazano, że zły stan infrastruktury transportowej w coraz większym stopniu prowadzi do zatorów w ruchu na autostradach i zmniejszenia niezawodności transportu kolejowego, co wpływa na transport towarowy i działalność gospodarczą. „Oczekiwany wzrost wolumenu transportu zwiększy presję na infrastrukturę, która będzie wymagała szeroko zakrojonych modernizacji”.
Z raportu wynika, że obecne opłaty za przejazd ciężarówkami w znacznym stopniu przyczyniają się do pokrycia wydatków rządu federalnego na transport, jak twierdzi Rada Doradcza ds. Gospodarczych, organ doradczy rządu federalnego. „Dlatego w przyszłości oprócz ciężarówek do finansowania użytkowników infrastruktury trzeba wykorzystywać także samochody osobowe”.
Inflacja w przyszłości ulegnie spowolnieniu
Nowy raport dołącza do szeregu negatywnych prognoz dla niemieckiego regionu gospodarczego. Nawet rząd federalny spodziewa się w tym roku jedynie niewielkiego wzrostu na poziomie 0,3%. Zauważył m.in., że gospodarka światowa nie wznowiła jeszcze swojej działalności.
Według prognoz Komisja Europejska również widzi, że niemiecka gospodarka rośnie w tym roku wolniej, niż ostatnio oczekiwano. Z szacunków przedstawionych w środę przez władze Brukseli wynika, że w 2024 r. największa gospodarka UE osiągnie skromny wzrost wynoszący zaledwie 0,1 proc. Jako przyczyny podaje się słaby popyt zagraniczny, spowolnienie konsumpcji prywatnej i brak inwestycji. Komisja Republiki Federalnej prognozowała niedawno wzrost gospodarczy na rok 2024 na poziomie 0,3%.
Przeczytaj także
Według prognoz Rady Ekonomistów inflacja w Niemczech będzie nadal spadać. „Ekonomiści” oczekują, że inflacja wyniesie w tym roku 2,4 proc., a w 2025 r. 2,1 proc.
Niemiecki rynek pracy był i nadal jest problemem
Według prognoz w przyszłym roku niemiecka gospodarka ma wzrosnąć o 0,9 proc. Rząd federalny spodziewa się procentowego wzrostu.
Eksperci krytykują jednak niemiecki rynek pracy. Warunki strukturalne w tym kraju uległy pogorszeniu w miarę postępujących zmian demograficznych i spadku średniego czasu pracy. „Firmy mają coraz większe trudności z obsadzeniem wolnych stanowisk pracy” – czytamy w raporcie dla rządu federalnego. „Jednocześnie wiele firm wstrzymuje się ze zwolnieniami pracowników pomimo złej sytuacji gospodarczej”.
Przeczytaj także
„Zagrożenie dla firm”
Rada Ekspertów została powołana ustawą w 1963 r. i powierzono jej zadanie regularnej oceny ogólnego rozwoju gospodarczego Republiki Federalnej z perspektywy niezależnych ekspertów. Oprócz Schnitzera, Werdinga, Grimma i Malmendingera członkiem komisji jest także Achim Tröger.
