Grupa mieszkaniowa z siedzibą w Bochum jest na dobrej drodze z perspektywą na cały rok. Grupa DAX jest już pewna, że ​​ustala oczekiwania na nadchodzący rok. Jednak ze względu na wyższe ceny budowy i wyższe stopy procentowe przewiduje się znacznie mniej inwestycji modernizacyjnych niż w bieżącym roku. Grupa spodziewa się również, że zysk operacyjny FFO – decydujący o dywidendzie – będzie nieco niższy niż rok wcześniej.

Fuzja z berlińską Deutsche Wohnen przebiega „bardzo pozytywnie”. Grupa odnotowuje obecnie 135 mln euro zysku z synergii rocznie od 2025 r., poprzednio około 105 mln euro rocznie od 2024 r.

W okresie styczeń-wrzesień Vonovia SE zwiększyła skorygowany zysk operacyjny przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji (całkowita skorygowana EBITDA) do 2,11 mld euro z 1,541 mld euro. Po raz pierwszy Deutsche Wohnen przyniosła około 530 milionów euro przychodów.

FFO – zysk operacyjny po bieżących oprocentowaniu i podatkach, który jest kluczowy w branży nieruchomości iz którego rozdzielane są zyski – wzrósł o 35 procent do 1,578 mld euro; Było to 1,98 euro na akcję po 1,90 euro. Całkowita sprzedaż wzrosła o 31 procent do 4,62 miliarda euro.

Najważniejsze było to, że zarówno dziewięciomiesięczny, jak i kwartał przyniosły znaczny spadek zysków rok do roku. Negatywny wpływ miały m.in. znacznie niższa wycena w sektorze inwestycji w nieruchomości, wyższa amortyzacja, utrata wartości i utrata aktywów finansowych wycenianych metodą praw własności. W trzecim kwartale znacząco wzrosły również koszty materiałów.

Ogólnie rzecz biorąc, zysk netto przypadający akcjonariuszom znacznie spadł w okresie styczeń-wrzesień do 2,045 mld euro z 3,783 mld euro w roku poprzednim; Było to 2,60 euro na akcję po 6,22 euro. Tylko w trzecim kwartale nastąpił spadek z 1,176 mld euro do 329,1 mln euro, czyli 0,42 euro na akcję z 1,92 euro.

Vonovia widzi spadek FFO i inwestycji modernizacyjnych w 2023 r.

Vonovia już teraz odważa się sporządzać prognozy na 2023 r., które uwzględniają jednak zmieniające się warunki ramowe, takie jak szybki wzrost kosztów budowy i wzrost globalnych stóp procentowych przez banki centralne. W związku z tym grupa nieruchomości mieszkaniowych z Bochum planuje w przyszłym roku zmniejszyć o połowę inwestycje w modernizację portfela – do około 500 mln euro z planowanych na ten rok 1,0-1,1 mld euro.

– Obecny rozwój cen budowlanych i stóp procentowych nie pozwala na realizację wielu modernizacji i nowych projektów budowlanych na rozsądnych warunkach – powiedział Rolf Buch, prezes Vonovia. Tutaj grupa powinna skupić się na „środkach, które mają szczególnie pozytywny wpływ na czynsz, w tym ogrzewanie”. Biorąc pod uwagę rosnące koszty materiałów i energii, koszty utrzymania czynszu pod ręką nie działają. Wymagane są wiążące warunki ramowe i niezawodne finansowanie, aby zmniejszyć niepewność między właścicielami a najemcami.

Vonovia SE planuje FFO, która ma kluczowe znaczenie dla dywidendy – zysk operacyjny po bieżących odsetkach i podatkach – w 2023 r. ma być nieco poniżej poziomu z 2022 r. – a do tego kluczowy jest rozwój odsetek i podatków.

Z drugiej strony, Grupa DAX widzi zysk operacyjny przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji (EBITDA) nieco powyżej wartości z 2022 r., a także planuje nieznaczny wzrost sprzedaży do 6,8-7,4 mld euro – od planowanego szóstego miesiąca w 2022 r. 6,4 mld euro.

Vonovia spodziewa się inwestycji w nowe budownictwo w 2023 r. w wysokości 350 mln euro, niewiele się zmieniło od 300-400 mln euro planowanych w 2022 r. Ogólnie rzecz biorąc, Vonovia zyskała „dobry start” z restrukturyzacją w ostatnich latach. Wskaźnik ten był co roku trzykrotnie wyższy od średniej krajowej, a zasoby budynku są już w „bardzo dobrym” stanie energetycznym.

Vonovia, spółka zależna Deutsche Wohnen ze spadkiem FFO I

Spółka zależna Vonovia, Deutsche Wohnen, osiągnęła niższy wynik operacyjny w pierwszych dziewięciu miesiącach 2022 roku w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego. Deutsche Wohnen AG, która wciąż jest notowana na MDAX, ogłosiła zmniejszenie środków z działalności bez sprzedaży (FFO I) na bieżący rok.

Według wstępnych danych, FFO I – zysk operacyjny po bieżących odsetkach i podatkach – za okres styczeń-wrzesień wyniósł 413,3 mln euro, czyli 0,92 euro na akcję. Spółka nie podała żadnych danych porównawczych, ale podała FFO I na poziomie 422,2 mln euro w raporcie śródrocznym za pierwsze dziewięć miesięcy 2021 r., czyli 1,12 euro rozwodnionego i 1,22 euro na akcję.

Wartość aktywów netto (NAV) na koniec września 2022 r. wyniosła 22,8 mld euro, co odpowiada wartości aktywów netto na akcję w wysokości 57,39 euro. Na dzień sporządzenia raportu portfel nieruchomości Deutsche Wohnen obejmował łącznie około 140 000 mieszkań. Rok temu, 30 września 2021 r., wartość aktywów netto wynosiła 21,2 mld, czyli 53,32 euro na akcję.

Ostateczne dane za pierwsze dziewięć miesięcy roku podatkowego 2022 mają zostać opublikowane 8 listopada 2022 r.

Od października 2021 r. Vonovia posiada prawie 88 procent praw głosu w Deutsche Wohnen, a Grupa DAX wyłożyła na stół 18,4 mld euro. Integracja Deutsche Wohnen ma zostać zakończona na początku 2023 roku.

Tak reaguje akcje Vonovia

Mocny raport kwartalny dał w piątek silny wzrost akcji Vonovii. Ostrożne wypowiedzi grupy deweloperskiej na temat nowego roku również nie zostały potraktowane poważnie przez analityków ze względu na słabą cenę akcji.

Akcje Vonovii chwilowo wzrosły o 3,87 procent do 22,01 euro za pośrednictwem XETRA. Ta linia wykresu technicznego wskazuje na trend krótkoterminowy i wynosi obecnie około 21,20 €.

Analityk Julian Livingston-Boot z kanadyjskiego banku RBC nie widzi żadnych prawdziwych wiadomości w dziewięciomiesięcznych danych, ale mówi o ogólnym silnym rozwoju biznesu. Dodał, że choć prognoza Vonovii na 2023 rok jest lekko niedoszacowana, to nie jest ona istotna w kontekście kursu akcji. Od początku roku udział stracił około 50 procent, co czyni go jedną z najsłabszych akcji na DAX.

Ekspert Goldman Sachs, Jonathan Konator, przewidywał również, że dane zarządu dotyczące przyszłego roku z trudem wpłyną na ruch akcji. Widzi liczby w dużej mierze zgodne z oczekiwaniami i pozostaje przekonany o potencjale akcji, która znajduje się na „listy zakupów przekonanych”. Jego cena docelowa wynosi 33,30 euro, co oznacza, że ​​nadal widzi pole do poprawy o nieco ponad 50 procent, biorąc pod uwagę obecną cenę.

Zdaniem analityka Karstena Oblingera z DZ Bank, szczególnie pozytywny jest fakt, że „prognoza na 2022 r. została w pełni potwierdzona”. Uważa również, że prawdopodobnie zostanie osiągnięta górna granica docelowych przedziałów sprzedaży i zysku operacyjnego. Nie dziwi również oczekiwany niewielki spadek zysku operacyjnego (FFO) w przyszłym roku. Jest to „już odzwierciedlone w obecnym konsensusie rynkowym” – napisał, odnosząc się do średnich szacunków analityków Bloomberga. Zgodnie z nimi oczekuje się, że cena akcji FFO wyniesie 2,58 euro w 2022 r. i prawdopodobnie spadnie do 2,52 euro w 2023 r.

Frankfurt (Dow Jones) / Frankfurt (dpa-AFX)

Źródła obrazu: Vonovia SE