Zarządzający majątkiem są blisko związani z rynkami akcji i obligacji
Słaby sentyment rynkowy ciąży na akcjach
Jeśli nastąpi powrót do zdrowia, może być duży potencjał

Obawy o inflację, rosnące stopy procentowe i obawy przed recesją dominują obecnie na rynkach akcji i doprowadziły do ​​znacznych strat w wielu miejscach. Wiodący amerykański Dow Jones stracił w tym roku około 14,8 procent, Nasdaq Tech Composite stracił prawie 29 procent, a indeks S&P 500 spadł o około 20 procent. Wiodący niemiecki indeks DAX stracił w tym roku około 17 procent swojej wartości.

Zarządzanie aktywami Atrakcyjne zapasy offline

Jedną z branż ściśle związanych z rynkami akcji i obligacji są podmioty zarządzające środkami pieniężnymi, które w tym roku mocno ucierpiały w wyniku wyprzedaży na rynku, ponieważ wpływa ona na zarządzane aktywa, przychody i zyski. Barrons donosi, że szacunki zarobków spadły w niedalekiej przeszłości i istnieje zagrożenie obniżką zarobków.

Akcje zarządzające majątkiem pozostają w tej chwili atrakcyjne, a wiele z nich jest notowanych na poziomie 10 lub niższym od oczekiwanych zysków w 2022 r., a jeden owoc Sprawdź trzy do pięciu procent. Większość firm ma również dobre bilanse, a zyski generalnie wyglądają na bezpieczne.

Najlepsi zarządzający środkami publicznymi handlują BlackRock, T. Raw Price Group, Invesco, Alliance Bernstein i Franklin Resources mają obecnie niższe wyceny niż specjaliści od alternatyw o wyższym wzroście i wyższych opłatach, takich jak Blackstone. „Wiele z tych akcji jest bardzo tanich w porównaniu z naszymi szacunkami wartości godziwej”, powiedział Barrons, cytowany przez analityka Morningstar, Gregory’ego Warrena.

Magazyn BlackRock

Według Barronsa BlackRock zarządzał pod koniec pierwszego kwartału 9,6 biliona dolarów i posiada iShares, wiodącą platformę funduszy giełdowych. „BlackRock wyróżnia się, ponieważ prowadzi świecką zmianę w kierunku pasywnego inwestowania” – powiedział Warren. „Pomiędzy działalnością opartą na indeksach i ETF, ma od 3 do 5% roczny wzrost organiczny zarządzanych aktywów, podczas gdy większość innych ma trudności z wygenerowaniem dodatniego wzrostu organicznego”, powiedział analityk Morningstar. Barrons powiedział, że wpływy BlackRock do strategii długoterminowych osiągnęły w pierwszym kwartale 5 procent w ujęciu rocznym, podczas gdy firma odnotowała marże zysku operacyjnego na poziomie ponad 40 procent.

Akcje BlackRock spadły w tym roku o ponad 30 procent na Giełdzie Papierów Wartościowych w Nowym Jorku, a ostatnio były notowane na poziomie 609,28 USD (według ceny zamknięcia z 22.06.2022 r.). To sprowadza ją z grubsza do poziomu z początku 2018 roku. W tym momencie zarządzane aktywa firmy wciąż wynosiły 6 bilionów dolarów. Akcje są notowane 15 razy z kontraktami futures na dywidendę na 2022 r., jak donosi Barrons, i ze zwrotem w wysokości 3,3 procent. Analityk Morningstar, Warren, oszacował wartość godziwą na 880 USD za akcję, co oznacza wzrost o 44 procent w stosunku do obecnych wartości.

T. Rowe Cena

T. Rowe Cena również mocno spadła w tym roku. Akcje straciły na Nasdaq około 43 procent od początku roku do 111,33 USD, a tym samym doznały jednej z największych porażek w branży (cena zamknięcia z 22 czerwca 2022 r.). TRU Price zarządzał aktywami o wartości 1,40 bln USD na dzień 31 maja 2022 r., w porównaniu z 1,55 bln USD na koniec pierwszego kwartału. Tak więc firma drenuje i fundusze inwestycyjne osiągają w tym roku słabe wyniki. Jeden z głównych funduszy, T. Rowe Price New Horizons (PRNHX), spadł w tym roku o prawie 40 procent (na dzień 22.06.2022 r.).

Jednak według Barronsa firma ma jeden z najlepszych atutów wśród tradycyjnych menedżerów. Na przykład T. Rowe Price zajmuje trzecie miejsce po Fidelity i Vanguard pod względem funduszy z datą docelową i ma historycznie dobre wyniki funduszy. Firma odnotowała w ciągu ostatnich 30 lat 17-procentowy roczny wzrost zysków i dywidend, a obecnie jest w obrocie dość tanio, przy 10,5-krotności zysków z transakcji z 2022 r. i przynosząc 4,5 procent. Dodatkowo, T. Rowe Price ma jeden z najlepszych bilansów w branży z 3,5 mld USD, czyli 16 USD na akcję, środków pieniężnych netto i inwestycji w fundusze. „To najlepszy w swoim rodzaju wśród aktywnych menedżerów” – powiedział Barrons Warren. „Obecny mnożnik od 10 do 11 jest nieznany T. Rowe”. Analityk określił wartość godziwą T. Rowe Price na 155 USD za akcję, prawie 40 procent powyżej obecnego poziomu cenowego.

Sojusz Bernstein

Innym menedżerem pieniędzy, który oferuje rajd w przypadku ożywienia na rynku, jest AllianceBernstein. Firma, w 65% należąca do firmy ubezpieczeniowej Equitable Holdings, odnotowała w pierwszym kwartale 2022 r. wpływy netto w wysokości 11,4 miliarda dolarów, pomimo niestabilnego otoczenia rynkowego. Aktywa pod zarządzaniem wyniosły 735,4 miliarda dolarów na koniec marca, co oznacza spadek o 6% w porównaniu z końcem grudnia 2021 r., ale o 5% więcej niż w pierwszym kwartale 2021 r. Barrons powiedział, że mix aktywów AllianceBernstein wynosi około 45% kapitału własnego, 40% obligacji. oraz 15 procent alternatyw i innych inwestycji. Ponadto firma prowadzi atrakcyjną działalność brokerską dla klientów prywatnych, skierowaną do klientów zamożnych. Ponieważ AllianceBernstein jest skonstruowany jako spółka osobowa, firma płaci niską stawkę podatkową poniżej 10 procent i nie ma stałych płatności — zamiast tego wypłaca praktycznie wszystkie swoje zyski w formie dywidend i obecnie wytwarza około 10 procent, w oparciu o 12 -miesięczne płatności. Akcje AllianceBernstein na giełdzie nowojorskiej spadły w tym roku o 16 procent do 41,01 USD (cena zamknięcia 22 czerwca 2022 r.).

Udział Invesco

W wymagającym środowisku rynkowym akcje Invesco straciły w tym roku około 28 procent na giełdzie nowojorskiej, a ostatnio kosztowały 16,60 USD (kurs zamknięcia z 22 czerwca 2022 r.). Oznacza to, że gazeta wycenia tylko około 6,5 razy prognozy zysków na 2022 r. i przynosi zwrot w wysokości 4,7 proc. Firma zarządzała aktywami o wartości 1,6 biliona dolarów na koniec pierwszego kwartału 2022 roku, w porównaniu z 1,5 biliona dolarów pod koniec maja. Działanie jest bardzo zróżnicowane i obejmuje zarówno związki aktywne, jak i nieaktywne. ETF-y wyróżniają się w pozytywnym świetle: Invesco QQQ Trust o wartości 150 miliardów dolarów zajmuje 4. miejsce pod względem aktywów ETF, za iShares, Vanguard i State Street, nawet jeśli w tym roku stracił na wartości około 30% (stan na styczeń 2017 r.). : 23.06.2012 r. „Kierownictwo ciężko pracowało, aby odwrócić wyniki funduszu, a trendy przepływów były w tym roku pozytywne” – cytuje Kathy Seifert, analityk Barrona ds. CFRA.

Inwentarz zasobów Franklina

Franklin Resources uzupełnia listę wiodących zarządzających środkami publicznymi, którzy mogą zaoferować wzrost, jeśli rynek się ożywi. Firma dokonała kilku przejęć w ostatnich latach, aby pobudzić wzrost, według Barronsa, w tym kontrakt o wartości 6,5 miliarda dolarów dla Legg Mason dwa lata temu, który prawie podwoił zarządzane aktywa. Na koniec marca tego roku Franklin Resources zarządzał aktywami o wartości 1,5 mld USD, w porównaniu z 1,6 mld USD na koniec grudnia 2021 r. i 1,5 mld USD na koniec marca 2021 r.

Na nowojorskiej giełdzie akcje Franklin Resources spadły o 28% od początku roku do 24,10 USD (cena zamknięcia 22 czerwca 2022 r.). Tak więc papier kosztuje obecnie tylko nieco ponad sześciokrotność oczekiwanego zysku, daje pięć procent zwrotu, a zarobki wyglądają na solidne, biorąc pod uwagę mniej niż 35 procent wypłaty. Barrons powiedział, że niska wycena odzwierciedla ciągłe napływy netto. Firma chce jednak temu przeciwdziałać, rozwijając alternatywny biznes zarządzania aktywami.

Zobaczymy, czy i kiedy nastąpi ożywienie na rynku i którzy zarządzający aktywami będą w stanie go w pełni wykorzystać.

redakcja finanzen.net

Ten tekst ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. finanzen.net GmbH wyklucza jakiekolwiek roszczenia regresowe.

Źródła obrazu: bluebay / Shutterstock.com, PopTika / Shutterstock.com