rynki

W środę Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe o 50 punktów bazowych i zapowiedziała kolejne takie działania. Jednocześnie prezydent Powell powiedział, że 75 istotnych kroków nie leży na stole. W tym czasie ta wiadomość uspokajała obligacje i akcje, które mocno rosły. czy to, Po 24 godzinach inwestorzy doszli do zupełnie innego wniosku.

Amerykańskie obligacje skarbowe gwałtownie spadły wraz z ruchem w górę Ze zwrotami wahającymi się od 6,1 punktu bazowego (dwa lata) do 9,7/10,2 punktu bazowego dla segmentu 5/10 lat. Na pierwszy rzut oka te ruchy wyglądały na oznakę wątpliwości co do zaangażowania Fedu, który odmówił podniesienia 75 punktów bazowych. Było to jednak niezgodne z Znaczący wzrost realnych dochodów Stanów Zjednoczonych (10 lat + 12,1 punktów bazowych przy 0,175%). W każdym razie ten wzrost (realnych) rentowności i utrzymujące się wątpliwości co do prawdopodobnej ścieżki gospodarki w kierunku scenariusza stagflacji doprowadziły do ​​gwałtownej wyprzedaży akcji. Indeksy w USA spadły między 3,12% (Dow) a 4,99% (Nasdaq).

Straty w Europie były mniejsze (EuroStoxx -0,75%). Rentowności w Europie zostały początkowo skorygowane niżej. Europejski Bank Centralny Lane przyznał, że inflacja prawdopodobnie nie wróci poniżej celu, ale nadal opowiadał się za podejściem stopniowym. Z kolei inni członkowie RPP kontynuowali debatę nad podwyżką stóp w lipcu. Rentowności niemieckie podążyły następnie za zwyżką w USA, zamykając się między 1,4% (2 lata) a 9,1 punktu bazowego (30 lat). Po zamknięciu rynków europejskich Holzmann, austriacki członek Europejskiego Banku Centralnego, oficjalnie otworzył w czerwcu dyskusję na temat podwyżki stóp przez EBC Zasugerował, że taki ruch jest realną opcją. Na razie jest to pomysł członka RPP, ale wymaga uważnego monitorowania. Kilka innych banków centralnych również podniosło stopy procentowe natychmiast po zaprzestaniu skupu aktywów.

Na rynkach walutowychW środę dolar odwrócił większość spadków po Rezerwie Federalnej. DXY ponownie przetestował szczyt cyklu tuż poniżej 104, ale nie zdołał się przebić. Podobny obraz dla USD/JPY z zamknięciem na 130,20. Kurs EUR/USD spadł do regionu 1,05, ale również uniknął testowania dołka 1,0472 zamykając się na 1,0542. Dolar utrzymuje się w górę, ale przy skrajnej awersji do ryzyka i gwałtownym wzroście rentowności (realnych) w USA, zyski mogły być większe.

Wczoraj przed bankiem centralnym pojawiło się zadanie prawie niemożliwe do zarządzania środowiskiem stagflacji Na posiedzeniu Banku Anglii. W sytuacji, gdy inflacja prawdopodobnie przekroczy 10% do końca roku, ale oczekuje się, że do tego czasu wzrost się skurczy, Bank Anglii nadal osiągnął konsensus w sprawie podwyżki stóp o 25 punktów bazowych. Trzech członków głosowało za ruchem o 50 punktów bazowych. Jednocześnie pozostali członkowie nie chcieli zgłaszać kolejnych kamieni milowych. Stopy procentowe w Wielkiej Brytanii spadły (2 lata – 9,1 punktu bazowego). Funt brytyjski spadł z klifu. Funt spadł z obszaru 1,2575 i zamknął się na poziomie 1,2362. EURGBP zamknął się na północ od oporu na 0,8512 (0,8527).

Akcje azjatyckie, z wyłączeniem Japonii (+0,60%), również odnotowały dziś rano znaczne straty 2/3% po intensywnej wyprzedaży na WS. Rentowności w USA nadal są zwyżkowe przed raportem o zatrudnieniu w USA. Choć raz wątpimy, aby raport miał znaczący wpływ na obecną dynamikę rynku. Słaby bilans może ponownie wywołać ryzyko stagflacji. Mocny raport tylko zaostrzy masową wyprzedaż na rynku obligacji. Awersja do ryzyka i wyższe zwroty powinny teoretycznie wspierać dolara. EUR/USD 1,0472 jest nadal pod ręką, ale w ciągu ostatnich kilku dni dolar nie zdołał przebić niektórych kluczowych poziomów oporu.

W Europie czekamy, czy inni członkowie EBC dołączą do „dyskusji Holzmanna” o możliwej podwyżce stóp w czerwcu. Jeśli tak, nie pozostanie to niezauważone na rynkach rentowności EMU i może zmniejszyć presję na EUR. Obraz techniczny funta pogorszył się po wczorajszym przebiciu powyżej 0,8512. 0,8658/67 EUR/GBP to kolejny cel na wykresach.

Nagłówki gazet

ten który Narodowy Bank Polski podniósł wczoraj główną stopę procentową o 75 punktów bazowych z 4,5% do 5,25%, Najwyższy poziom od 2008 roku. Prezes Glapiński organizuje dziś po południu konferencję prasową. W swojej deklaracji politycznej Bank Centralny zobowiązał się do podjęcia wszelkich niezbędnych środków w celu zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w szczególności w celu zmniejszenia ryzyka utrzymującej się wysokiej inflacji. Polska inflacja wzrosła w kwietniu do 12,3% r/r. W najbliższych kwartałach inflacja pozostanie znacząco podwyższona. Polska gospodarka przedłużyła dynamiczny wzrost od IV kwartału 2021 r. do I kwartału 2022 r. Utrzymują się korzystne warunki gospodarcze, choć oczekuje się stopniowego spowolnienia. Polski złoty stracił po publikacji, EURPLN spadł do 4,70 z 4,65. Polski swap złotego oparł się wczoraj globalnemu trendowi nabierania tempa. Dzienne zmiany rentowności wahały się od -13 punktów bazowych (2 lata) do +1,5 punktu bazowego (30 lat). Najwyraźniej niektórzy oczekiwali od NBP silniejszego sygnału w walce z inflacją.