John Mauldin, ekspert finansowy i analityk, jest bardzo krytyczny wobec stanu inflacji. W artykule w Advisor Perspectives ekspert ds. rynku wyjaśnia również dylemat, przed którym stoi Rezerwa Federalna USA.

Czy reakcja Fedu była zbyt późna?

Wysokie stopy inflacji postawiły posiadaczy walut na całym świecie w stanie wysokiej gotowości. Amerykańska Rezerwa Federalna od dawna zaczęła zmieniać stopy procentowe, a ostatnio odważyła się nawet na duży skok stóp procentowych. Szwajcarski Bank Narodowy również nagle wystąpił i podniósł główną stopę procentową, a podwyżka została ogłoszona przez Europejski Bank Centralny na kolejnym oficjalnym posiedzeniu władz walutowych i jest uważana za skończoną.

Jednak władze monetarne trzymają się cienkiej linii: chociaż podnoszenie stóp procentowych jest postrzegane jako wypróbowany i przetestowany sposób na walkę z niekontrolowanymi cenami konsumpcyjnymi, niesie to również ryzyko recesji. Ekspert finansowy John Mauldin również widzi ten dylemat, o czym wspomniał w artykule dla Advisor Perspectives. Patrząc wstecz, Mauldin uważa, że ​​Fed zbyt późno rozpoczął zmianę stóp procentowych. „Moja własna opinia – z perspektywy czasu – jest taka, że ​​inflacja wymknęła się spod kontroli przed rozpoczęciem kontrowersji” – napisał ekspert rynkowy. Jego zdaniem, decydenci monetarni powinni byli „ponownie wznowić swoją „normalną” politykę pod koniec 2020 r. lub na początku 2021 r., kiedy szczepionki łagodziły skutki COVID. Mogli zdobyć 25 punktów na każdym spotkaniu i cofnąć 10 miliardów dolarów w ramach luzowania ilościowego”. Mauldin kontynuował. Gdyby Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych działała wcześniej, miałaby dziś więcej opcji. Ale teraz nie mają innego wyjścia, jak rzucić się w inflację.

Prezes Rezerwy Federalnej, Jerome Powell, świadomie ryzykuje recesję, chociaż ostatnio był przekonany, że gospodarka USA jest wystarczająco silna, aby wytrzymać wyższe stopy procentowe. Jednak recesja jest nadal możliwym scenariuszem: „Zdecydowanie jest to możliwe. Nie jest to wynik, którego chcemy, ale zdecydowanie jest to możliwość” – powiedział największy gubernator walutowy USA.

Sytuacja jest gorsza niż w latach siedemdziesiątych?

Mauldin nie wierzy jednak, że działania Fedu będą w stanie powstrzymać inflację w najbliższej przyszłości; Za późno na to. „Myślę, że jest mało prawdopodobne, aby inflacja spadła z obecnych wysokich poziomów do przyszłego roku”. [die Inflation, Anm. d. Red.] „Będzie to następowało falami o różnym natężeniu, tak jak w latach 70., ale ogólny trend jest określony” – powiedział nie optymistyczny ekspert finansowy.

W rzeczywistości widzi oznaki, że obecna sytuacja może być gorsza niż w latach siedemdziesiątych. Chociaż wykresy CPI pokazują, że inflacja jest obecnie znacznie poniżej szczytu, to sytuacja z danymi jest dziś inna. Jeśli spojrzysz na ewolucję cen konsumpcyjnych w czterech kategoriach, nad którymi typowe gospodarstwo domowe ma niewielką kontrolę, a mianowicie energii, benzyny, artykułów spożywczych i elektryczności, zobaczysz, że inflacja jest już „nieprzyjemnie bliska nędzy końca lat siedemdziesiątych”. ” Brak poprawy w przewidywalnej przyszłości.

Inne podstawy obliczeń

Ekonomista Larry Summers zgadza się, współautor badania, które wykazało, że dzisiejsza inflacja jest bliższa poziomowi z lat 70. niż myśli większość ludzi. Mauldin pisze w związku z tym, że szczególnie ważne jest „porównywanie jabłek z jabłkami”. W szczególności dotyczy to kalkulacji kosztów mieszkania w cenach konsumpcyjnych. Do 1983 roku w obliczeniach uwzględniano koszt zakupu domu z kredytem hipotecznym, a teraz koszty mieszkaniowe oblicza się na podstawie tego, ile właściciel domu musi zapłacić, aby wynająć swój dom. Badanie wykazało, że „w latach 70. i na początku 80. gwałtownie rosnące stopy procentowe podniosły zgłoszoną stopę inflacji, ponieważ wyższe oprocentowanie kredytów hipotecznych sprawiło, że zakup domu był droższy”.

Autorzy badania doszli więc do wniosku, że „bieżąca inflacja, a zwłaszcza inflacja bazowa, jest znacznie bliższa poprzednim szczytom” niż sugerują to oficjalne dane. „Oficjalna inflacja bazowa osiągnęła najwyższy poziom 13,6 proc. w czerwcu 1980 r., podczas gdy inflację bazową za ten sam miesiąc szacujemy na 9,1 proc., biorąc pod uwagę sposób uwzględnienia kosztów mieszkaniowych. Rok 1983 był znacznie wyższy niż pierwotnie zgłoszono”.

Okazuje się, czy amerykańskie władze monetarne rzeczywiście będą w stanie za pomocą swoich działań ograniczyć obecną stopę inflacji, czy też szczyt podwyżek cen konsumpcyjnych będzie widoczny dopiero w przyszłym roku, mówi Mauldin. W maju inflacja w Stanach Zjednoczonych niespodziewanie wzrosła do 8,6 proc. – najwyższego oficjalnego poziomu od 1981 r. Za kilka dni spodziewane są nowe dane inflacyjne za czerwiec.

redakcja finanzen.net

Źródła obrazu: Rehab Mark / Shutterstock.com, B Calkins / Shutterstock.com